新证券法的适用范围有什么改变

新证券法扩大了适用范围，明确将存托凭证、资产支持证券等纳入调整范围，同时将证券衍生品种纳入监管。此外，新法还明确了境外证券发行和交易活动适用本法的规定，强化了跨境监管合作。

2019年12月28日，中国《中华人民共和国证券法》迎来了其第二次修订。这项修订自2020年3月1日起正式施行，标志着中国证券市场在市场化、法治化道路上迈出了重要一步。新证券法的实施，不仅对证券发行制度进行了全面改革，还对信息披露、投资者保护等多个方面进行了完善与修订，为注册制的推行提供了坚实的法律保障。

全面推行注册制

新证券法明确了全面推行证券发行注册制度，并围绕此进行了一系列的调整与规定。注册制相较于之前的核准制，对证券发行的条件进行了精简与优化。例如，发行股票的条件由“具有持续盈利能力”调整为“具有持续经营能力”，同时取消了公司债券发行的净资产要求。这一改变意味着，企业进入资本市场的门槛降低，有助于激发市场活力。

新证券法还取消了发行审核委员会制度，允许证券交易所等机构审核公开发行证券申请。但值得注意的是，这并不意味着所有板块将立即实施注册制。证监会表示，新《证券法》规定证券发行实施注册制，并授权国务院对注册制的具体范围、实施步骤进行规定。预计创业板尤其是主板（中小板）实施注册制尚需一定的时间。

提高违法成本与建立集体诉讼制度

新证券法在信息披露、投资者保护等方面进行了重要修订。其中，加大了对违法行为的处罚力度，提高了违法成本。例如，对于欺诈发行行为的罚款从原来的最高60万提高至2000万，对内幕交易违法行为的罚款从违法所得的5倍提高至10倍。这些措施旨在减少上市公司违法行为，提升资本市场整体质量。

新证券法还增设了投资者保护专章，明确了投资者保护机构可以作为代表人参加诉讼，为投资者提供了更为有效的法律保护。北京大学法学院教授彭冰认为，这一条款的设置巧妙，既符合《民事诉讼法》的规定，又减少了滥诉和过早和解的可能。

明确市场参与者的职能与责任

新证券法对监管、中介机构等市场参与者的职能与责任进行了明确。对于中介机构，新法压实了其“看门人”的法律职责，规定了保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员未履行职责时的连带赔偿责任。对于从业人员，新法规定了严格的禁止交易规则，以防止利益冲突。

对于监管层，新证券法明确了证监会的职责，包括监测并防范、处置证券市场风险，延长了执法中的冻结、查封期限，并规定了采取监管措施的制度。此外，新法还增加了行政和解制度、证券市场诚信档案制度，完善了证券市场禁入制度。

激发资本市场活力

随着新证券法的实施，沪深交易所和全国股转系统已下发通知，要求上市公司从董监高职责、重大事件披露等方面做好信息披露工作。机构普遍认为，新证券法的实施将降低企业进入资本市场的门槛，提高市场化程度，激发市场活力。中信建投证券指出，新证券法的出台是中国资本市场市场化、法治化道路上的重要一步，预计注册制的全面推广将进一步激发资本市场活力。

国信证券则认为，新修订的证券法关系到资本市场的生态环境，决定着资本市场未来很长一段时间内的制度框架与发展方向。此次修订从多方面进行了修改与完善，有望充分协调好政府、市场、企业和投资者之间的关系，夯实资本市场长期发展根基。