什么是熔断机制

A股熔断机制于2016年1月1日正式实施，标的上依据是沪深300指数。

具体的规定是：1、沪深300指数触及涨跌5%线，那么启动熔断，沪深两市及所有股指期货中断交易15分钟；2、沪深300指数触及涨跌7%线，启动第2次熔断，这样就直接收市；3、14:45后的熔断那么就直接收市；4、熔断15：00之前结束的，沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价并撮合，随后连续竞价，熔断开始起12分钟内的申报进行集合竞价，第13分钟至15分钟进行撮合。

为什么要引入熔断机制呢？主要目的有3个：1、是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策；2、是抑制程序化交易的助涨助跌效应；3、是为应对技术或操作风险提供应急处置时间。从出发点说，想法是好的，但现实的残酷的。

结果呢？2016年1月7日，沪深300指数迅速下跌，熔断连续触发5%、7%两道阈值，上证跌破3200点，收于3125点。交易时间再次刷新纪录，一天交易仅约15分钟。

熔断机制不是中国独创，美国市场1987年发生股灾后引入了指数熔断机制，2010年引入个股熔断机制；韩国金融市场在1997年发生金融危机后引入指数熔断机制和个股熔断机制，2015年又修订了指数熔断机制；伦敦交易所2015年1月将富时100指数成份股动态熔断阈值由5%降为3%，静态熔断阈值由10%降为8%。